为什么要“家有饭吃”借钱？近三年监管部门查询400余次，存贷款高企

自从康美药业财务造假被证实后，监管部门一直在密切关注高额存贷款。 《证券日报》记者盘点沪深两市公告发现，自2019年5月以来，监管部门就IPO、定增、年化等关键节点存贷高的现象，共问询400余人次。上市公司的报告披露。随着2021年年报季的结束和年报问询函的下发，包括仁东控股、ST中捷等在内的多家上市公司就“存贷双高”问题遭遇监管机构。各种“灵魂拷问”。

湖南大学工商管理学院副教授肖梅英在接受《证券日报》记者采访时表示，高存贷款的不合理之处在于，企业留存了大量资金。货币资金同时借入大量债务，无疑会给企业带来不必要的成本。利息支出，增加财务成本。 “但高额存贷款不一定是财务造假，具体行业要结合公司的行业、主营业务、现金流量表等进行深入分析。”

多次查询

剑指高额存贷

“存贷款双高是指货币资金余额和贷款余额在总资产中的比重都较高，是资金使用效率较低的表现。”肖美英表示，不同行业、不同规模的企业，其存贷比也不同，但投资者可以与同行业的公司进行横向比较。

例如，亚威股份在5月6日发布的《回复定增反馈的回复公告》中，针对证监会提出的存贷双高合理性问题，详细列出货币资金的存放情况，是否存在资金限制。阐述了货币资金与利息收入的匹配情况、对外借款与利息费用的匹配情况、存贷合一的合理性，并对公司同行业其他上市公司进行了比较分析。

一位曾担任多家上市公司独立董事的业内人士在接受《证券日报》记者采访时表示：“财务报表通常反映的是公司在披露时的财务状况，单一的财务报表是用于判断一家公司是否存在存贷款双高容易被扭曲，如果上市公司连续几个财务报告期存在存贷款双高的现象，那就比较可疑了。因此，如果投资者发现公司2021年存贷款双高，可以再次合并。对其2020年和2019年年报进行纵向比较分析。”

杉杉多个报告期的高额存贷款引起了证监会非公开发行审核委员会的关注。 2021年10月发审委出具的问询函中指出，2018年至2020年末及2021年6月末，杉杉货币资金余额为26.2亿元， 23.7亿元，30.83亿元，43.54亿元，短期借款余额29.47亿元，3< @5.47亿元，2<@5.97亿元，42.81亿元，长期借款余额11.7亿元，16. 3亿元，2个6.73亿元，4个<@5.23亿元； 2018年至2020年、2021年1月至6月，公司财务费用分别为2.74亿元、2.72亿元、2.79亿元、3.4.3十亿。对此，发审委要求杉杉在货币资金较为充裕的情况下，解释贷款余额偏高、财务费用偏高的原因及合理性。

事实上，高水平的存贷款一直是监管层高度关注的焦点。在年报、IPO、定增等关键节点，频繁出现指向存贷款高位的问询函。在2021年年报查询中，仁东控股和ST中捷被问及高存贷款的合理性。在第二轮IPO审核中，新科移动被问及是否存在存贷双高，并说明了合理性。科润智控还要求解释存贷款双高的合理性，并在定增复核询价中充分揭示合理性。流动性风险。

专家建议

注意异常存贷双高的原因

中南大学商学院副教授周浪波在接受《证券日报》记者采访时表示，存贷款高的原因可以分为正常和异常两类。对于重大投资支出和上市公司利用信用评级为集团融资，投资者应重点关注异常原因导致的高存贷款问题。异常原因主要有资金有限、资金占用、财务报表修饰或欺诈等。

第一个异常原因是货币资金中受限资金占比过高。南岭民爆董事会秘书邹启平告诉《证券日报》记者：“财务报表附注中的货币资金一栏会详细披露其结构，一般由库存现金构成，银行存款等货币资金中国货币网，现将披露是否存在受限资金，如银行承兑汇票存款、抵押、质押等资金处于受限状态，受限资金占比高意味着公司流动性可能有风险。”

第二种异常是资金占用引起的。周浪波表示，如果公司大股东或实际控制人占用公司大量货币资金，虽然上市公司账面上的货币资金存在，但实际上可能已经被挪用，实际资金不能保障上市公司的正常经营。不继续进行债务融资，造成高存贷款现象。 “康美药业就是这样高存贷款的典型案例。”

“当存贷款双高，大股东股权质押比例高时，大股东占用资金的风险将大大增加。”周浪波表示，因财务造假而退市的康德新就是一个典型例子。 “截至2018年9月，康德鑫第一大股东康德集团股权质押率高达92.59%。投资者可以根据这一现象推测上市公司资金极有可能”

第三类异常是粉饰或伪造财务报表。周浪波指出，一些公司可能有粉饰或伪造财务报表。 “在经营困难甚至亏损导致资金缺口的情况下，一些企业为了稳定股价中国货币网，继续获取银行贷款，甚至采取财务欺诈手段，通过伪造收益证明、银行存单等手段虚增货币资金。 ，造成存款双高贷的问题。”

投资者遇到存贷款高的上市公司该怎么办？中央财经大学研究生客座导师马景浩在接受《证券日报》记者采访时建议，投资者可以多问一些关于公司的问题，比如：公司这么有钱，为什么还要高融资质押率高吗？利息收入是否与您拥有的现金相匹配？利息支出占净利润的比重是否较大等

周浪波建议，有一定财务基础的投资者可以比较货币资金收益率和债务融资成本，利息支出和利息收入的差异，比较同行业公司的毛利率，比较应收账款、存货和总收入的比例以及大股东质押的股权比例，采用五种方法确定。 “财务基础薄弱的投资者也可以从交易所的关注函、公司首席财务官和会计师事务所是否频繁更换等细节中发现问题。”